景順台灣科技基金三月份經理人報告

3月份零售銷售，月變動率由前月修正值月減0.2%下探至月減1%；年變動率亦連續兩個月顯著下滑，由上月的年增5.9%降緩至年增2.9%;密大消費者信心指數由前值62爬升至63.5，4月份現況指標與預期指標則是分別由66.3、59.2上升至68.6、60.3;美國零售銷售連兩月降緩，但目前仍高於2008至2019年間的長期趨勢，顯示零售銷售增長仍屬穩健，且4月消費者信心回升，短期美國經濟尚無跌落至衰退的疑慮。但與此同時，OPEC+減產後能源價格大漲，導致通膨預期出現大幅攀升，是以Fed貨幣政策仍將以穩住通膨為主要目標。

台灣3月CPI年增率由2月的2.43%再度下降至2.35%，高於市場預期的2.20%，剔除能源以及食品後，核心CPI由2.54%升至2.55%。整體而言，台灣通膨已經出現降溫跡象，商品類通膨年增率由2.36%→2.02%，服務類通膨年增率則由2.51%再度上升至2.66%，撇除疫情解封帶動民眾出遊意願提升，加以去年比較基期較低導致年增率再度回升的教育娛樂服務費用外，亦受到因肉類及蛋類價格高漲，廠商將價格轉嫁到消費者手中，致外食費用年增率再度出現回揚，服務類通膨的回升很大一部分可能是因為食物價格飆升所導致的轉嫁效果，而非如歐美因為勞動市場緊俏令薪資持續飆漲所推升之螺旋性通膨。

全球主要央行可能暫緩貨幣寬鬆政策以降低通膨對實體經濟的衝擊。5G佈建，元宇宙與電動車投資商機仍在。而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。