國泰中國新興戰略基金四月份經理人報告

當投資者對當前的經濟充滿信心時，一般順週期股票表現相對較好，而 當情況相反時，只有「新」才會成為說服投資者的理由。如果此時遇到貨 幣較為寬鬆的環境，那麼市場的分化就會更為極致，比如2015年創業板大 牛市。當前的宏觀環境和15年有類似之處，但實際上經濟週期的方向、貨 幣環境、流動性空間都有很大區別。經濟復甦和美元加息週期結束的方向 一旦確定，節奏不會成為主要矛盾，因此會更多的關注哪些投資標的能夠 在經濟復甦的背景下帶來超額利潤。隨著人口老齡化與經濟發展模式轉變， 資料成為新的生產要素，高品質發展的核心在於全要素生產率的提升，雲 計算、大資料、人工智慧等底層技術，預期2023、2024年是AI+元年，AI 具有較好的產業邏輯，通過資訊技術全方位賦能傳統行業，從生產和服務 端全面提升效率，數位經濟涵蓋底層的通信網路、算力、演算法，以及多 樣化的行業應用等，這一個系統性工程，產業空間較大、持續時間較長， 也是未來具成長性的行業之一。

基金4月底持股比重94.24%。重點布局領域包括1.大安全（信創、 軍工、醫療器械）。2.海風、中國國內電站大儲。3.數字工業：AI+、 互聯網、計算機。