國泰中國內需增長基金九月份經理人報告

9月中港股市場繼續調整，儘管宏觀經濟數據初見回升，然二十大 前疫情防控轉趨嚴格，市場信心卻轉趨悲觀。中國8月份宏觀數據略有 好轉，工業增加值8月同比為4.2%好於市場預期，製造業同比3.1%也 同樣較7月有所回升。中國企業經營狀況指數（BCI）也在8月明顯回 升，反映了企業在當前經濟企穩復甦甦背景下經營狀態的變化。另外 消費端，社零同比增速8月升至5.4%，剔除汽車影響後同比升至4.3%， 同樣超出市場預期。9月下旬，中國香港防疫政策正進一步優化，香港 宣佈四項防疫新措施，包括海外及臺灣地區來港由機場入境檢疫安排 將由現時的“3+4”改為“0+3”，即取消酒店隔離檢疫，改為3日 家居醫學監察，期間可外出，但有核酸檢測要求。香港的這一舉措， 是精准防疫的最新嘗試，有關中國20大後，防疫政策的變化亦值得觀 察。

國泰中國內需增長基金當前持股率90.35%，美國聯準會持續升息， 美元過度強勢，全球金融市場震盪加劇，宏觀展望烏雲遮頂，下半年中 國的出口外需動能亦逐步趨緩。中國勢必要增加內需對經濟增長的貢獻 度，9月底香港防疫政策放鬆超預期，中國20大後防疫政策的變化亦值得 觀察。基金在產業配置上偏向景氣敏感較低，然邊際提高國產化設備的 配置。此外，考慮二十大後，中國中期的疫情防控政策有調整空間，基 金亦逐步提高疫後復甦類股，以及增強醫院救治能力的醫療設備國產化 的配置。