國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金十一月份經理人報告

本月美債整體走勢主要受經濟數據公布及消息面影響呈區間整理格局。 整體區間依舊落於9月以來的區間介於1.3-1.7%。本月影響美債走勢的多空 面消息分別為:美國公布10月的通膨數據，CPI年增6.2%創1990年11月以來 新高，核心CPI年增4.6%，PPI年增8.6%亦創11年來新高，顯示美國通膨壓 力仍居高不下，帶動升息預期走升。此外，Powell獲得提名續任美國聯準 會主席，市場偏鷹看待其貨幣政策走向及FOMC會議紀錄顯示官員支持更快 步調縮減購債。10年美債殖利率再度挑戰1.70%關卡，然感恩節假期後因傳 出新變種病毒消息，全球經濟復甦再現陰霾，市場恐慌情緒引發公債買盤， 10年期美債殖利率應聲走跌，整月10年期公債殖利率下跌13.48bps收於 1.51%。殖利率曲線呈現趨平走勢，短率受升息預期影響走高約6bps， 2Y10Y利差走低約20bps，收於96-97bps附近。目前基金整體曝險水位約 在102.81%左右，部位曝險水位穩定，貼近目標水準，未來將持續觀察投資 組合追蹤情況，動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後市：近期市場受Omicron病 毒引發疫情復燃擔憂，影響短線美債受新變種病毒及12月非農數據大不如預期 等消息面影響走低，然美國通膨升溫疑慮及FED加速縮減購債的預期依舊，以 及美國財政部縮削減本季度美債供給，預料市場在消化短線消息面因素後，美 債殖利率將逐漸走揚。惟市場對明年經濟復甦力道仍有疑慮及油價目前位處近 年高位，市場普遍預期通膨可望於明年年中後趨緩等因素將壓抑美債上方空間， 料美債仍以區間偏上格局為主。