國泰美國費城半導體基金八月份經理人報告

美國7月PCE平減指數年增6.3%、核心PCE年增4.6%， 主因能源價格下滑。8月ADP新增13.2萬人，遠低於市場 預期，顯示企業擔心景氣降溫而減緩招募員工速度。8月 ISM製造業指數則持平於52.8，優於市場預期，主因新訂 單增加，原物料價格也持續滑落。美國聯準會Fed主席鮑 威爾於全球央行年會演說時，再次重申通膨降至2%的長期 堅定目標，表示即使單月通膨改善，也仍舊無法理解為通 膨壓力已經到頂且趨緩的證據，同時也釋出中性利率可上 調、可能更長期的維持高利率的訊號給市場，使 FedWatch預估9月升息3碼的機率回升至最高，並引起股 市再次嚇跌。本月修正之前市場對於Fed可能於明年上半 年放鬆貨幣政策的過度樂觀預期，美股四大指數全數走跌。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。根 據研究報告指出，汽車晶片市場需求仍大，美國經銷商庫 存仍低於約疫情前約70%的水平，國際半導體產業協會 (SEMI)預估，到2028年，全球汽車電子市場規模將突破 4000億美元，年均複合成長率高達7.9%。而汽車智能化、 電動化科技的發展，是顛覆了從引擎到電源晶片等各部件， 對於半導體晶片需求自然將持續提高，成為未來半導體產 業再成長的主要推力。