國泰泰享退系列2029目標日期組合基金一月份經理人報告

美國12月非農新增就業僅19.9萬人遠低於預期，然12月CPI年增 7%創近40年來新高，市場對於FED升息及縮表的預期急速上升引發評 價修正，美股自高檔大幅回落；歐元區第三季GDP季?2.2%、年增 3.9%，歐股隨美股回落；日本第三季GDP年減3.6%低於經濟學家預 期，日本央行維持寬鬆，日股走跌；中國11月CPI年?2.3%創15個月 新高，俄羅斯與烏克蘭緊張情勢未見趨緩，新興市場股市多數下跌。 FOMC會議除確認3月升息外並表示今年將啟動縮表，市場預期今年 FED將大幅升息4~6次，美國十年期美債殖利率大幅走高至1.78%， 全球債應聲下跌；油價因疫情降溫及俄羅斯情勢近逼90美元大關，惠 譽調降中國恒大集團及佳兆業集團債務評等至限制性違約，整體信用 利差較前月明顯擴大，新興債及高收債全數收黑。上月指標資產表現 為：新興債-2.89%、高收債-2.54%、全球債-2.05%、全球股票- 5.27%、新興市場股票-1.89%。本基金(台幣級別(A累積級別))上月 報酬率變動約-5.49%，風險性資產全數下跌。股市避險情緒VIX指數 收在24.83；債券波動MOVE指數收在85.14。

FOMC政策聲明暗示高通膨有可能會持續下去甚至進一步上揚， FED打算在3月升息，目前尚未確認升息幅度，但不排除每次利率會議 都有升息的可能，在升息開始後才會啟動縮減資產負債表的過程。在勞 動市場已明顯改善的同時，市場認為FED將會以更為積極的方式來對抗 通膨，故對於高評價的成長及科技股持續造成龐大賣壓。在此同時美國 以外主要成熟國家央行政策亦有所轉向：英國央行如預期升息1碼並同 步縮表；歐洲央行利率決策委員表示可能在2022年第四季升息。面對 貨幣政策的轉變，投資人積極重新進行資產配置，故造成各類資產短線 出現大幅波動。有鑑於3月FED正式升息前，風險性資產仍將因經濟數 據及FED官員談話等因素而大幅影響對於貨幣緊縮的預期，故基金因應 之道將持續汰弱留強外，以提高現金配置為主，並於市場跌深之際尋求 優質標的的長線切入點。