群益多利策略組合基金十一月市場綜合評論

投資策略：

通膨持續下滑，Fed升息循環結束，但較長較高的利率可望抑制美國經濟增長，對信用利差形成壓力，並促使公債殖利率脫離高位。美國財政部融資需求可望繼續走高，然籌碼面因素為短期壓制，不影響長期走勢，期限溢價可望隨著經濟放緩進一步修正走跌。11月以來金融狀況指數明顯和緩，淡化11月FOMC會議暫停升息的考量，Fed官員談話可能轉趨偏鷹，加劇債券殖利率震盪，避免追進。經濟基本面放緩，美債的避險價值突顯。美國升息循環結束，美元可望脫離高位走貶。短端利率處於高位，短存續期間固收商品風險調整過後報酬率較佳，短期信用能見度較高。持有全球債受惠於美歐升息循環結束，債券利率走跌及非美貨幣走升。高收益債偏好短存續期間。分散新興市場債券至亞洲債券，降低地緣政治風險的影響。美元曝險維持50%+/-10%區間。