印度股市大盤Sensex指數年初至今已上漲8.6%，且屢次創下歷史新高，同期間MSCI中國指數下跌2.1%，從週線來看，Sensex指數從6月16日突破歷史新高後，連續五週收盤突破前高[1]。雖然今年1月印度受到阿達尼事件影響導致股市下跌，然而隨著事件落幕，印度強勁的經濟體質再次吸引投資人的目光，大盤指數自今年最低點至今已上漲14.8%[2]。究竟是哪些因素推動印度股市?以下三大因素最為關鍵。
三大關鍵因素幫助印度股市如虎添翼
總理莫迪的「印度製造」政策發揮：今年以來眾多科技大廠及跨國企業紛紛宣布加碼投資印度，如亞馬遜宣布加碼印度投資[3]，在2030年前將投資260億美元。蘋果除了在印度開設旗艦店面外，更是目標將25%的iPhone放在印度生產[4]。這些大廠加碼投資印度的原因不外乎是印度擁有龐大的消費市場，不過，另一大關鍵原因是今年2月因為間諜氣球事件，使中美關係迅速惡化，導致許多公司希望在製造端或終端消費上不要過度依賴中國，中國加一(China Plus One)的全球供應鏈策略順勢而起。此外，莫迪政府推出的生產連結獎勵計畫吸引企業進駐印度，印度製造(Made in India)不再是紙上談兵。
人口紅利推動的高經濟成長：據聯合國數據顯示印度人口數在今年4月正式超車中國，總人口數達14.29億人[5]，而且印度擁有更年輕的人口結構，不論是在生產端或是消費端都可為其帶來正面貢獻。龐大的內需消費市場讓印度無懼全球景氣逆風，根據世界銀行預估[6]，印度2023年及2024年經濟成長將分別達6.3%及6.4%，成為全球經濟成長最快的國家。
[1] Bloomberg，截至2023/7/14。國泰投顧整理。
[2] Bloomberg，大盤指數為Sensex指數，統計期間為2023/3/24至2023/7/14。國泰投顧整理。
[3] Amazon，截至2023/6/23。國泰投顧整理。
[4] Ministry of Commerce and Industry, India，截至2023/1/23。國泰投顧整理。
國際資金淨流入：因為上述兩項關鍵因素，全球投資人意識到印度是具有投資潛力的市場。1月阿達尼事件讓印度股市得到適當的休息後，3月出現顯著轉折，國外機構投資人(FII)資金湧向印度，推升印度股市屢創新高。據統計[7]，年初至今FII資金淨流入印度已超過百億美元，甚至6月單月淨流入達67億，創下2020年12月以來新高。
首域盈信印度次大陸基金掌握印度成長題材，投資如虎添「印」
首域盈信印度次大陸基金[8]成立超過20年，投資流程經得起景氣循環的考驗。投資團隊利用由下而上(Bottom-up)的方式尋找可持續成長的優質企業。基金主要布局在金融、非必需消費品、日常用品三大產業8，看準印度強勁的內需消費題材。國泰投顧進一步分析，搭上莫迪政府的三大改革題材包括國家基建、數位印度以及印度製造，加上印度龐大的人口紅利，投資人不妨考慮具投資潛力的印度市場，為投資組合如虎添「印」。
[6] 世界銀行，截至2023/6。2023年及2024年皆為預估值資料。國泰投顧整理。
[7] Bloomberg，截至2023/6/30。國泰投顧整理。
[8] FSI，截至2023/6/30。基金成立時間、投資流程及佈局產業皆來自FSI。國泰投顧整理。
【以下為投資警語】
重要聲明：
由本公司代理之境外基金係經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益；有關基金應負擔之費用(含分銷費用)，投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知(可至國泰投顧網站https://www.cathayconsult.com.tw/ 或基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw進行查閱)，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對客戶之特定需求所作的投資建議，且在本文撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。
基金投資涉及新興市場，因其波動性與風險程度可能較高，且其政經情勢及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。
基金若投資於大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值20%。
投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；債券型基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能；基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動；部份基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金之配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。部份基金每月／每季／每半年配息金額之決定是由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若本基金因為市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基金配息組成項目表已揭露於國泰投顧網站，投資人可至網站上查詢。
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。以非投資等級債券為訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資相關基金不宜占其投資組合過高之比重。上述債券基金主要係投資於非投資等級債券，適合能承受高風險之非保守型投資人。
本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
定期定額投資人因不同時間扣款，將有不同投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
各基金風險報酬等級係依投信投顧公會基金風險報酬等級分類標準及各基金之基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為「 RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級（RR 係計算過去5年基⾦淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級）。各基金風險報酬等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意基金個別風險，斟酌個人之風險承擔能力及資金可運用期間之長短後辦理投資。各基金之主要風險包括信用風險及市場風險等，請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
內文中未特別載明資料來源處，資料皆來自於國泰投顧。
國泰證券投資顧問股份有限公司為首源投資、摩根士丹利等系列基金在台灣之總代理。
