中國信託ESG金融收益多重資產基金二月操作策略與三月展望

基金布局部分，2月基金投資比重82.46%，其中債券(含債券ETF)部位69.16%、股票6.84%、特別股6.46%、投資市場仍以美國44.27%、英國18.99%、澳大利亞5.57%為主。

操作策略部分，2月基金操作主要在於調整股票配置。在股票部分，2月賣出美高評價交易所股、買進美低評價資本市場股，持股價格上漲帶動普通股持股比重較1月小幅提高；在特別股部分，2月原持有部位不變，受惠價格上漲，特別股持股比重較1月小幅提高；在債劵部分，2月仍維持高持債比，獲利了結小部分到期殖利率較低持債，2月金融債價格下跌，債券部位未實現報酬率及持債比重均較1月小幅下滑；在ETF部分，維持原持有部位不變。2月操作因應市場變化調整股票配置，以提升投組收益水準、降低市場波動對基金淨值影響。

投資展望部分，1月FOMC會議雖維持美聯邦利率水準不變，市場修正先前對2024年降息幅度過度樂觀預期，帶動美公債殖利率反彈、金融債價格下跌，2月MSCI世界金融股指數上漲3.71%、漲幅低於MSCI世界股票指數上漲4.24%，投資級美元金融債指數下跌1.07%，跌幅低於投資級美元公司債指數下跌1.5%，美10年債殖利率上漲33.6點。2月全球金融股漲債跌，MSCI世界金融股指數預估殖利率僅已相當於美國金融債券指數票息，考量投資風險下，金融股投資價值低於金融債，2月全球金融股指數未來12個月評價已超過+2倍標準差，指數評價仍處於1年來高點，預期金融股指數將消化過高評價而存在修正風險，且美區域銀行NYCB 4Q23因應商業不動產放款增加提存且降低股利發放，惠譽及穆迪下調NYCB信評，再度牽動市場對於商業不動產及美區域銀行放款品質疑慮升溫，全球主要金融類股指數中，銀行/保險指數評價已高，3月金融股操作將以低持股水位等待指數評價修正後加碼歐美金融權值股，金融債則維持高持債比，小幅調整到期殖利率較低持債。