國泰20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金八月份經理人報告

上月初市場主要關注惠譽(Fitch)將美國主權信用評級下調至AA+，以及 美國財政部宣布將大量發債，令市場擔憂短期內債市需求面的胃納量，帶動 美債殖利率於月初走揚，後續7月FOMC會議紀錄於月中公布，市場偏鷹解 讀，加上美國7月份零售銷售數據優於預期，顯示美國民眾消費力道仍強勁， 市場上修年底前再升息一碼的機率超過5成，影響美債殖利率持續上彈，一 度觸及年內新高。惟月底幾項經濟數據顯示美國經濟有所放緩及勞動需求降 溫，包括美國第二季GDP季增率下修、8月消費者信心下滑，以及7月職位 空缺數降至2021年初以來新低等，升息預期再度回落，美債殖利率於月底 收斂彈幅。合計一個月，美債殖利率整體呈先升後降走勢，2年期美債殖利 率收斂約1.37bps至4.8629%，10年期美債殖利率上彈約14.93bps至 4.1081%，30年期美債殖利率則上彈約20.11bps至4.2107%，2Y10Y利差 持續倒掛在約-75.89bps水位。

月底美國公布的勞動數據顯示就業市場有所降溫，另7月PCE符合市場預期， 有助於支撐市場對於聯準會年底前暫停升息的預期，根據最新的FedWatch升 息機率表顯示，目前9月會議維持利率不變的機率超過9成，年底前再升息一碼 的機率回落在5成以下，限縮年底前美債利率的上行空間，惟目前市場對於美國 經濟軟著陸的預期提升，支撐長天期美債利率於高位盤旋。9月Fed將發布經濟 褐皮書，另有多位聯準會官員將發表談話，市場關注Fed與各官員對經濟前景、 利率政策的看法，預估近期美債殖利率仍易受到市場對於聯準會升息的預期影 響而有所震盪。