2023年4月份股市全面上漲、美元下跌，美債上漲，道瓊工業指數上漲2.48%、S&P指數上漲1.46%、那斯達克指數上漲0.04%；美元指數下跌0.83%，亞幣指數下跌0.55%，新興貨幣下跌0.35%；新興市場債市方面，新興主權債券指數上漲0.53%，新興投資等級債券指數上漲1.41%，新興企業債指數上漲0.88%。聯準會褐皮書中表示，最近幾周美國經濟成長陷入停滯，招聘和通膨放緩，信貸獲得渠道變窄。最近幾周總體經濟活動幾乎沒有變化，幾個轄區在不確定性增加和對流動性擔憂加劇之際，銀行收緊貸款標準。近期FED官員的談話內容大致一致，多認為將再升息一次，然後觀察政策效果。3月CPI數據放緩，唯住房成本的上漲仍推動核心物價增長。美國ISM製造業指數連續第五個月低於50，由前月47.7降至46.3，創2020年5月以來最低水平，美國Q2GDP表現可能會出現疲軟增長、甚至收縮。預期今年美國GDP增長1.1%，隨後在2024年溫和衰退-0.3%，美聯儲關切重點將從勞動市場轉為銀行貸款標準，整體看法較市場預期更謹慎。中國第一季表現優於預期。對其他製造業或大宗商品密集型的新興國家而言，將帶來正面助益。新興市場央行領先成熟市場轉鴿派的跡象正在出現，烏拉圭央行意外降息25基點。印度將政策利率維持在6.5%不變，這與預期加息不一致。匈牙利央行宣布將利率走廊上限從25%降至20%。操作上看好新興企業債中受惠中國經濟重啟相關領域如中國科技業、澳門及香港等，但中國房地產銷售復甦不均衡仍維持減持建議。