12月CPI公布後， 市場對升息路徑預期向下收斂， 市場更加確立利率升速放緩與轉向時點提前； 但12月FOMC會後委員點陣圖將終端利率由4.6%升至5.1%， 明顯與市場分歧擴大， 增添不確定性； 美國10年期公債殖利率下滑到3.5%後反彈至3.7%，顯示市場過於樂觀的預期也有調整， 股票市場拉回， 但S&P500波動率指數仍在25以下。 儘管通膨高點已過， 但就業市場強勁， 導致僵固性通膨不易快速降溫， 利率政策轉向時間點與幅度尚言之過早， 仍應謹慎看待後市。 選股焦點著重資產品質優良且展望穩健的標的， 並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。 區域與國家配置上偏重美國與日本； 產業配置上以位階相對較低的旅館/零售/地產股為主， 搭配業績穩健且前景較明確的特殊/工業。 REITs的成長潛力與業績表現將在利率上行壓力趨緩後重新反映在股價上，高通膨時代的表現仍可期待。