華南永昌永昌基金五月份經理評論

市場仍持續觀察通膨是否具清晰且強而有力的證據(clear and convincing)顯示下滑，以評估美國聯準會升息路徑，並衡量美國總體經濟軟著陸的可能性，因此全球市場震盪幅度加大。台股 6 月進入企業股東會高峰以及 5 月營收公告，由於供應鏈庫存調整自 Q2 以來加劇，製造業 PMI 指數中的新增訂單指數 4 月甫下滑至榮枯線以下，生產數量指數 5 月甫下滑至榮枯線以下， 5 月營收公告數字將低於現行來不及調整的 Bloomberg Market Consensus(市場預期)，研判在5 月營收公告後以及股東會及法說會展望後，市場對企業獲利預估將有進一步的調整修正，以反應接單展望調整以及庫存調整。短線，基金選股策略仍避開庫存調整較嚴峻的消費性電子、設廠於中國製造風險高之公司，以及部分無法反應轉嫁上游晶圓代工成本的 IC 設計公司，策略維持較防禦的投資組合，靜待獲利調整後的估值再評價。操作面上，看好 Server 概念股可受惠企業長線資本支出提升，以及貨櫃/航空運價有望受惠封控下的供應鏈物流不順暢而調漲運價，以及車用半導體相關類股；中長線，仍看好台股受惠於 5G 科技變革及半導體升級， Q3 為今年 GDP 年增率成長高峰，看好台股下半年行情表現。