台新策略優選總回報高收益債券基金九月份經理人報告

9月歐洲央行會議維持利率不變，預計於第四季調降PEPP購債速度，美國聯準會FOMC會議也宣布近期將開始縮減購債計畫，但整體貨幣政策僅為放緩寬鬆步伐，市場流動性依然充沛，且過去縮減購債對高收債市影響有限。近期歐洲高收債市恢復熱絡，企業回到市場籌資，發行量相較2020年高出24%，經濟復甦趨勢下公司營收展望強勁，樂觀前景使得2022年違約率預期將低於1%。

惟須留意供應鏈緊縮問題是否持續影響經濟成長，交貨時間指數攀升、新訂單增加但庫存不足顯示供應鏈可能存在斷鏈疑慮。操作上維持短天期配置因應美債殖利率波動較大影響，選定有贖回機會的債券賺取贖回收益。產業方面關注具定價能力、可轉嫁成本的石油、原物料等上游產業、以及不受供應鏈影響的電信、通訊等產業。