國泰大中華基金六月份經理人報告

美國PCE顯示美國通膨正在放緩，且美國就業仍佳，下半年仍保留升息1-2碼 空間，美國升息已經接近觸頂，雖Fed維持鷹派，日本央行及人行則持續寬鬆，預 期資金效應仍將持續領先基本面，支撐股市表現。目前技術指標在前一周已經略有 修正，短線上指數仍有表現空間。6月份美國ISM製造業PMI，製造業景氣連續第8 個月陷入緊縮，指數由46.9進一步下探至46，創下2020年5月以來新低，新訂單衰 退速度放緩，指數由42.6回升至45.6。大方向來看，預期企業獲利緩步脫離谷底， 庫存也逐漸去化，目前主要仍是終端需求問題。

目前半導體庫存去化比先前預期差，庫存去化需要再多一季的時間， 延長至第三季，整體基本面因需求仍疲弱，下半年業績仍待觀察，長線 仍建議關注人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管 理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數位轉 型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；2023年ChatGPT掀起了一波生成 式AI熱潮，可預見未來將看到許多人工智慧應用案例在各行各業中大量 擴散，電子產業持續看好AI、電動車/汽車電子、server與HPC相關電子 零組件等。