統一中國非投資等級債券基金四月份市場回顧與操作策略

本基金截至4月底整體資產組合平均存續期間2.9年、平均票息收益4.93%。產 業配置前三大以工業占比18.5%最高，其次能源及循環性消費，比重分別為 14%與12.8%。

中國一季度經濟成長明顯好於預期，惟復甦結構仍體現出「服務強製造弱、消 費提速生產放緩」的走勢；外貿方面，雖得益於前期訂單需求積壓釋放而保持 韌性，但美國潛在的經濟衰退加上美中科技衝突不減，使潛在下行壓力仍大， 壓抑生產端的復甦動能；內需消費復甦態勢則良好，疫情以來家戶積累的超額 儲蓄有所釋放，初期仍集中於文旅娛樂、食宿交通等小額消費品項，對汽車、 住房等大額消費意有所修復但依舊偏保守。整體而言，中國景氣中期復甦向好 的態勢仍未改變，外資機構對此紛紛上調今年度經濟展望。

需求放緩、信貸緊縮仍為中國經濟當前面臨的主要外部風險。儘管去年受疫情封 控因素影響，低基期成為推動二季度經濟成長的最大助力，且產業間的復甦步調 不齊、結構傾斜，也連帶影響資金對中國資產的配置偏好趨於集中。整體而言， 預料行情走勢短線仍難脫震盪走勢。