上個月月中美國公布密大消費者通膨預期回落至近一年低點，及零售銷售優於預期， 緩解市場對聯準會7月會議升息4碼、 及景氣衰退的擔憂， 帶動日股跟隨國際股反彈。 月底FOMC會議如期升息3碼， 然因委員表示隨政策利率接近「 中性」 水準， 認為接下來需要更審慎評估政策利率對景氣的影響， 市場解讀Fed升息速度可能放緩， 帶動日股跟隨國際股市進一步反彈。 而日本貨幣政策方面， 日本央行7/21雖上調通膨預估， 但宣布維持寬鬆政策不變，激勵日股當天由黑翻紅。 合計一個月， 日經225指數上漲5.34%至27,801.64。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 8月份沒有FOMC會議，因7月會議後Fed不再提供前瞻指引、強調以數據為導向，因此市場將關注通膨、需求面數據以判斷接下來貨幣政策與景氣的走向。通膨方面，由於6月中旬以後原物料價格持續下跌，市場預計8月公布之7月通膨數據將首見明顯下滑，因此觀察重點為扣除原物料以外的核心通膨項目走勢（住房、薪資、供應瓶頸相關商品價格）。總體需求方面，汽油價格回落有助消費信心反彈，然傳導仍需時間，加上製造業去庫存壓力、及歐洲能源危機惡化、中國大陸疫情反覆、年內累積升息效果將逐漸浮現，預計需求面壓力仍高、數據將維持低檔，但關注回落幅度是否出現逐漸收斂的跡象。對股市而言，通膨回落、景氣反彈為新一波牛市開啟的必要條件，雖通膨下滑的能見度持續上升，但去全球化、減碳、勞參率下滑等供給面問題導致通膨下滑速度緩慢，導致貨幣政策對需求壓抑的時間不易短暫，降低短期景氣的能見度，為後續市場關注的焦點。由於家戶、企業財務狀況健康，預計景氣衰退的深度不大，惟低成長的持續時間可能較久。