國泰中國新興戰略基金十一月份經理人報告

11月陸股見到反彈， 港股則修正明顯， 不同步與內資、 外資對政策 反應的態度不一有關， 上證、 深圳、 創業板於該月分別+1.42%、 +0.19%、 +2.75%；分板塊看， 表現較好爲商貿零售+13.59%、 綜合+8.57%、 紡織 服飾+6.9%、 傳媒+6.65%、 輕工+6.33%， 表現較差爲國防軍工-2.58%、 建築材料-2.46%、 家用電器-2.41%、 公用事業-2.23%、 通信-1.91%。

11月製造業PMI爲50.3(環比+0.2pct)；非製造業爲50.0(環比-0.2pct)。 製造業生産、 需求同時修復， 且罕見出現需求回升幅度快于生産， 導致産 需缺口收窄， 部分受海外節日需求和搶出口提振。 從相對變化看， 産需差 有所收窄：一方面新訂單有所企穩(+0.8pct)， 另一方面生産小幅回升 (+0.4pct)， 産需差相應收窄0.4pct至1.6pct。 從絕對水平看， 生産在連續 3個月修復後回升至52.4；而三大需求均改善：新訂單(+0.8pct至50.8)、 新出口訂單(+0.8pct至48.1)和現有訂單(+0.2至45.6)同時企穩。

11月份盤勢處快速輪動格局， 主要與市場等待12月工作經濟會議 結果有關， 雖多認為應無更進一步利多， 但會因應川普2.0的干擾而推 出相對應政策， 同時日均成交量仍維持在1.5萬億元以上， 多頭行情仍 有機會。