美股淨流入資金升溫 量價同步成長

美國聯準會正式升息25個基點，同時對美國未來經濟表現提出樂觀評論，以美股為主的股市在上周後半出現明顯反彈。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，過去一周除已開發歐洲與全球新興市場股市明顯受到烏俄局勢影響、資金淨流出較大外，全球其餘地區股市多迎來資金淨流入，其中美股上周淨流入金額來到319.77億元居全球股市之冠，並較前周再放大。

安聯投信表示，美國聯準會正式啟動自2018年以來的首次升息，並預期在經濟成長仍強下，政策收緊將對經濟影響有限，多國央行也同步調升基準利率；此外，美中領導人針對烏俄局勢進行通話，市場對相關地緣政治事件擔憂略有降溫，市場焦點重新轉向具趨勢成長機會標的，美股主要指數皆有5.5%以上漲幅，其中以科技成長股為主的那斯達克與費城半導體指數，單周漲幅更來到8-9%，與淨流入的資金呼應，量價齊揚。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，近來烏俄地緣政治事件持續成為全球關注焦點，而其帶來的不確定性也明顯牽動著投資情緒，並使全球金融市場波動加大。隨著事件持續發展，接下來對於歐洲經濟的影響與外溢效果，以及油價、商品價格因子走升帶來的衝擊等，皆應密切留意。

謝佳伶指出，在不確定性未除下，雖預期2022年市場整體波動可能較2021年上升，但回到基本面來看，預期美國經濟仍將持續擴張；而工資上升、勞動市場改善與可支配所得增加等正面因素可望支撐消費需求，美股企業獲利預期也持續上調，皆有望成為包括股市在內等風險性資產的後市的支撐利多因素。在風險方面，主要則應持續關注包過通膨數據、央行貨幣政策、地緣政治風險所帶來的衝擊等。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，近期隨著中國釋放支持市場訊息、油價不再反映烏俄事件，以及美國聯準會正式啟動升息循環後，全球市場開始出現反彈；其中包括標普500與那斯達克指數在過去五個交易日內表現亮眼，台股部分則以跌深的電子上游IC製造、太陽能以及金控股等表現相對較佳。

在聯準會正式啟動升息循環部分，安聯投信台股團隊表示， 股市過往大多可隨著升息腳步一起向上走揚，但因這次升息應會搭配縮表一起進行，故未來在升息相關議題的關鍵應該是要留意縮表的速度，畢竟市場目前對此部分暫無共識，未來對於資金面可能的影響，仍需注意。

在國際情勢上，安聯投信台股團隊表示，烏俄地緣政治事件的不確定性已大致被股市消化與反映，但能源價格受到影響的問題仍待觀察，因其是一個影響需求與供給成本的兩面刃。此外，從中國近期釋出的訊息來看，亦有對股市與房市展現綠燈放行的狀態，或將有助於穩定市場信心。

回到基本面，安聯投信台股團隊表示，主要應關注部分為庫存調整是否會出現。根據目前跡象顯示，上游半導體訂單排隊隊伍似有縮短跡象，但各產品狀況不同，其中在車用跟功率半導體部分仍有缺貨，伺服器需求也仍佳，部分成熟製程則需留意。

在投資題材部分，安聯投信台股團隊表示，中長期來說仍應以長期的成長趨勢如ASIC、IP、伺服器需求以及車用半導體作為核心，搭配高殖利率與價值型股票等作為投資主軸。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2022/3/16，單位：億美元