基金表現
KBI替代能源解決方案基金在2月份上漲3.3%，表現略低於Wilderhill全球創新指數，該指數漲5.9%。不過表現超越MSCIACWI指數，該指數下跌-2.8%(總報酬以歐元計算含總管理費)
市場在2月份經歷了異常艱難的一個月，因為俄羅斯入侵烏克蘭引發全球擔憂，同時對Fed加息的鷹派預期日益增強。能源價格迅速上漲進一步加劇通貨膨脹。MSCI世界股票指數下跌-2.8%。能源族群是唯一保持正報酬的族群，而IT、通信服務和非必需消費品族群，表現特別疲弱。以ML5年期指數衡量的歐元區政府債券價格下跌-2.8%。北美股市下跌-3.0%，歐元區股市下跌-5.2%，英國股市上漲0.6%，太平洋（日本除外）股市上漲2.6%，而日本股市下跌-1.3%。新興市場股票表現遜於發達市場，下跌-3.2%。貨幣方面，歐元兌美元升值0.2%，兌英鎊升值0.2%。彭博商品指數上漲6.0%，主要是由於能源價格上漲。（所有數據以歐元計）。
本月回顧
在本月的大部分時間裡，我們看到了與1月份相同的趨勢，高增長、高價值的行業由於未來可能出現的更高通膨和更高的利率環境而失寵。然而，所有這一切都被俄羅斯入侵烏克蘭所掩蓋，這將注意力集中在歐洲能源安全問題上（約40%的天然氣來自俄羅斯）以及加速向可再生能源過渡的必要性。這導致可再生能源股在本月最後三天大幅上漲，最初由歐洲風力渦輪機個股領漲，然後擴大到更廣泛的清潔能源股。一些大的推動者包括歐洲風能企業Orsted、Vestas和Nordex。Sunnova、Sunrun和Solaredge等美國太陽能公司也取得了類似的收益。
過去幾天的強勁復甦意味著可再生能源是本月表現最好的產業市場，其次是公用事業而能源效率表現最弱，但仍領先於大盤。Enel和Iberdrola等綜合可再生能源公用事業公司的反應沒有那麼強烈。然而，受能源價格快速上漲影響較大的RWE和Drax在本月結束時上漲了兩位數。該戰略還受益於與生物柴油和可再生柴油生產商Renewable
Energy Group的併購，該集團將被Chevron收購。支付的價格比過去30天的平均交易價格溢價58%。另外IPCC一份關於氣候變化的報告進一步提振了人們對該主題的看法。它呼籲採取更緊急的行動，因為他們警告說“氣候變化是對人類福祉和地球健康的威脅”。
主要上漲動能
Solaredge:是一家提供逆變器和儲能解決方案的太陽能技術公司。它受益於月底可再生能源股的普遍上漲。它還報告了在商業和工業以及存儲解決方案的需求加速推動下，2022年的強勁增長超出預期。
Vestas Wind
Systems:是全球最大的風力渦輪機製造商。由於對歐洲能源安全的擔憂將注意力集中在加速部署可再生能源的必要性上，其股價在月底上漲。
Renewable Energy
Group:是北美生物柴油和可再生柴油生產商。雪佛龍將以較過去30天平均交易價溢價57%的價格收購該公司的消息傳出後，股價大幅上漲。可再生燃料產業被視為傳統能源公司在增加綠色憑證之有吸引力方式。
主要下跌因素
Andritz:是一家多元化的工業公司，為各種行業提供設備，包括紙漿和造紙、生物質和水電生產商。由於更多價值工業型的復甦在本月停滯不前，它在本月表現不佳。
NXP
Semiconductors:為汽車和工業終端市場提供半導體解決方案。由於技術和增長繼續失寵，共享股票被拋售，儘管該公司指出終端市場需求仍然強勁，但盈利報告強勁。
Itron:為能源和水服務提供智能計量解決方案。由於零部件短缺，該公司的收益低於預期。但是，它報告了創紀錄的積壓。
本月變化
在這個月裡，我們繼續朝著與1月份相同的方向發展，即增加對表現明顯落後的可再生能源個股的曝險，並通過出售表現相對較好的公用事業來為其提供資金。我們在Sunrun設立了一個新持股，Sunrun是美國最大的住宅太陽能係統安裝商。由於能源價格上漲以及對電網可靠性問題的擔憂，消費者有可能節省成本，因此對太陽能係統的需求持續強勁。加利福尼亞州淨計量監管的結果以及稅收抵免延期的可能性可能是該股的積極催化劑。這是由完全出售受監管的電力公司E.ON資助的。E.ON和其他受監管的公用事業公司在過去一年中的表現遠遠優於可再生能源和綜合公用事業公司。
展望及策略
隨著世界主要經濟體現在致力於實現長期淨零排放，我們相信我們正處於數十年能源轉型的早期階段。全球經濟脫碳的需求將為我們的公司帶來大量投資和增長機會，這些公司為許多終端市場的脫碳提供解決方案。最近的事件凸顯了能源安全問題，政府必須加快能源轉型和可再生能源的部署。德國政府已經表示將加快向可再生能源的過渡，他們現在的目標是到2035年100%的電力需求由可再生能源來滿足，比之前的計劃提前了15年。我們預計其他政府的進一步政策回應將繼續支持這一主題。我們還預計更高的能源/電力價格將使可再生能源發電機受益，這將比化石燃料更具競爭力。總體而言，在2022年期間，該戰略應繼續受益於關鍵的結構性增長趨勢，例如電力供應脫碳、智能建築技術、智能電網基礎設施、增加使用儲能和顛覆性技術。電動汽車的採用速度已顯著加快，再加上隨著芯片短缺的緩解，汽車生產的復甦應該成為從電池製造商到電子供應商的整個價值鏈的公司的積極推動力。
