中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF基金四月操作策略與五月展望

中信15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債，並排除爭議性武器、ESG高風險發行人，以ESG永續投資為目標，且發行10年期以上之美元計價債券。截至4月底，基金持有33檔債券，持債比重94.77%，最差殖利率4.46%，最差信用利差1.58%，修正存續期間14.14年。

4月份基金淨值下跌7.4%，利差擴大約36個基本點。信用市場在俄烏戰爭尚未平息，大陸受疫情關係，經濟走勢疲弱，市場預期FED會激進式升息，經濟會掉入衰退，導致風險性資產下跌，信用利差擴大。利率風險部分，聯準會主席鮑爾出席國際貨幣基金舉辦的會議上表示，目前美國的通膨率大約是Fed目標2%的3倍，支持進一步積極收緊政策平抑通膨，認為提前升息的觀點是合理的，包括在5月的貨幣政策會議上討論升息2碼，加上大多數fed官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，短期內為美國政府債券帶來龐大壓力。4月份，短天期2年期上升38bps，長天期10年期公債利率上升約59.5bps，30年期公債利率上升約54.9bps。展望5月，ESG受政策性支持，及市場發展趨勢，所以信用風險低，在通膨居高不下，市場也預期fed今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度，中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，皆影響未來利率走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。