台新亞澳高收益債券基金十一月份經理人報告

聯準會近期對於通膨擔憂加劇，態度更趨鷹派，主席鮑威爾於國會表示將於12月FOMC會議上討論加速縮減購債，使市場對於升息預期提前，殖利率面臨上行壓力。中國地產方面過去在信評機構陸續調降信評或向下調整展望的趨勢下，開發商再融資難度提高，恆大屢次再寬限期前最後一刻支付利息，顯示仍盡力避免違約，但需要更多時間出售資產並擬定償債計畫。

近期中國地產債券面臨系統性大跌，許多債券價格隱含可能違約情形，但在市場恐慌之際同時也可能顯示超賣，部分地方政府監管政策出現邊際放鬆，對於本身體質較佳的開發商為正面利多，但去槓桿較慢的同業仍面臨流動性風險，產業間表現呈現兩極化。配置上將調整中國地產部位，標的將轉移至財報轉佳、流動性風險較低的公司債券，同時看好近期財務狀況轉佳的印尼地產以及受益於中國減碳議題的煤礦產業。