台新台灣中小基金七月份經理人報告

7月美國ISM指數持續下探至52.8，歐元區7月製造業與服務業PMI分別為49.8與51.2，持續下降趨勢，美國消費者信心指數也是持續往下，反映高通膨之下，經濟活動的降溫。7月已公布的歐元區CPI仍持續創高，預估美國7月CPI仍會處在高檔，但觀察油價衝破120之後近期開始回落，7月之後都在100元附近，預期油價的回落，8月開始通膨的增速將放緩。FED近期大動作升息，7月如預期升息3碼，觀察美國4~6月的核心CPI(扣除能源與糧食)皆逐月往下，顯示FED升息有一定的通膨壓抑效果，在8月後通膨可望慢慢降溫之下，後續升息動作也將進入尾聲，甚至已經有開始討論2023年初降息的可能性(因為升息的確限制到了經濟成長)。

台股各產業3Q22幾乎全面下修，各家法說會幾乎也都釋出悲觀的產業情景，多檔個股3Q22下修幅度超過10%，庫存調整時間如台積電所言，需要到1H23，但8月法說會旺季結束，該下修的都下修了，9月初可能有產業利空出盡的機會(甚至3Q22給得越差，越有機會提早止跌反彈)，而又適逢FOMC會議空窗期(9/22才開會)，能給予市場喘息空間，因此8月底~9月初台股較有機會上漲。

選股方向~ 1. 高成長( 超過15%以上成長)與能見度長的2. 產品組合中消費性產品曝險較低者( 例如集中在~ 網通/server/IOT/IP/ASIC) 3. 低基期(先跌過的低股價位階/本益比低者，有望隨盤面止穩而本益比回升)