國泰全球品牌50 ETF基金十月份經理人報告

美國通膨居高不下，9月個人消費支出物價指數(PCE)比去年同期 上升6.2%，核心PCE物價指數年增率也上升至5.1%，仍是今年3月以 來最大升幅，而9月核心消費者物價指數(CPI)年增率則創下1982年8 月以來最高達6.6%，皆顯示通膨尚未出現降溫跡象。聯準會Fed今年 以來連續第4次會議升息3碼，然此次的11月會議聲明中，鷹鴿參半， 首次提及考量政策緊縮對經濟的滯後影響，但主席鮑威爾仍重申仍以 打壓通膨為目標，引發市場再次劇震。歐洲通膨亦仍持續飆升，10 月通膨率突破10%達10.7%，為歐元區成立以來最高單月數字，其中 能源仍是通膨爆表的元凶，價格漲幅再度竄升41.9％，續刷歷史新高， 9月份失業率則隨解封後企業雇員增加，從前期6.7%降至6.6%，創下 1998年4月來最低，各項經濟數據促使歐洲央行(ECB)上周如預期宣 布升息3碼，並更堅定大力升息目標。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期 轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。美股財報季進 入尾聲，截至目前已約八成公布財報，其中超過71%公布獲利優於預期，但整體 財測展望仍顯示景氣放緩。展望未來，根據國際金融數據公司FactSet統計，今 明兩年美國標普500指數成分股企業獲利年增率預估下修至6%以下，分別為 5.6%、5.9%，顯示高通膨及高利率帶來的成本上升將持續侵蝕公司獲利。在成 本不斷疊高的環境背景之下，具高品牌價值的龍頭企業，較能將成本轉嫁給消費 者，營收獲利較不受經濟景氣下行的影響，例如蘋果公司上季營收改寫同期新高， 獲利也優於預期，可口可樂上季營收和獲利也雙雙超出分析師預期，更調升了全 年財測。在通膨未見頂、Fed升息腳步未放緩前，股市震盪預期仍較劇烈，建議 投資人可於大幅回檔時再逢低加碼，或採定期定額長線布局。