中國信託美國高評級市政債券ETF基金十二月操作策略與111年一月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至12月底，基金持有48檔債券，持債比重98.93%，最差殖利率2.60%，最差信用利差0.75%，修正存續期間17.02年。

12月份基金下跌2.63%，12月FOMC會議fed釋出減購資產規模翻倍聲明，符合市場共識，且暗示明年最多可能加息三碼，此為Powell近年來最強烈的鷹派轉向訊號。接下來英國央行升息10bps至0.25%，ECB雖然距離升息還有一段距離，但明年第一季將開始縮減購債。所有央行近期的政策態度，都是以強硬之姿來抑制通膨期蔓延。12月份，短天期2年期上升16.7bps，長天期10年期公債利率上升約6.58bps，30年期公債利率上升約11.21bps，殖利率曲線趨平坦。展望1月，受到冬季暴風雪及Omicron變種病毒擴散各州，恐影響短暫經濟活動及成長，也會衝擊地方政府的財政收入。在全球通膨率居高不下，疫情時好時壞情況下，後續持續觀察全球央行對通膨的容忍度和貨幣政策走向，皆影響未來利率走勢，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。