美國第 1 季 GDP 因庫存調整增速放緩，但 ISM 製造業 PMI 有打底跡象，此外， 近期新移民數量多，有助於補上勞動年齡的人口，使整個經濟體的生產力增加，包含資本投入邊際生產力的提升，讓儲蓄與投資的均衡點偏向後者。美國財報季大致告一段落，非投資等級債發行人獲利季增 1.4%，債信基本面比預期更強勁，使利差保持低檔。非投資等級債券的違約率惡化的循環可能已經結束，Morgan Stanley 預估未來 12 個月違約率降至 3.5%。