國泰道瓊工業平均指數基金九月份經理人報告

美國8月份消費者物價指數(CPI)年增率由7月的3.2%上升至 3.7%，為連續兩個月反彈，扣除能源與食品的核心CPI則由4.7% 降至4.3%，為連續6個月下降；油價在供給面吃緊下近期持續走 揚，美國通膨壓力再度升溫；Fed在9月20日宣佈維持利率水準不 變，不過會後公布的利率點陣圖顯示，今年底可能再調高1碼， 2024年底的聯邦基金利率中位數為5.1%，則較今年6月時預測的 4.6%高了2碼，隱含明年降息的幅度僅有2碼。在多重利空衝擊下， 統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在9月份分別下跌3.5%、 4.87%與5.81%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期 貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為 目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求 動態調整。目前基金之5大現貨標的分別為聯合健康集團(9.30%)，高盛 集團(5.93%)，微軟(5.72%)，家得寶(5.53%)，卡特彼勒公司(5.03%)。 基金之國家別為美國(93.08%)。展望後勢，Fed升息走向、美國經濟發 展為影響美股行情的關鍵。Fed主席-鮑威爾在9月20日的FOMC會後表 示~通膨率回落至2%的目標遠遠還未結束，準備在情況適宜時再度升息， Fed的中性利率可能更高，主要反應經濟較原先預期強勁，而不是對頑 固通膨的擔憂；就經濟展望，Fed最新將美國2023年經濟成長率由6月 預估的1.0%上修至2.1%，2024年由1.1%上修至1.5%，2023年失業率 由4.1%下修至3.8%，2024年由4.5%下修至4.1%。美國共和黨籍眾議院 議長-麥卡錫放棄黨內強硬派先前要求，眾議院9月30日先以335比91的 票數通過臨時支出法案，讓政府可繼續營運45天，參議院再以以88票對 9票通過，政府關門危機暫時解除。整體而言，美國通膨仍高於2%目標 一段距離，Fed恐堅持高利率更長久時間，美股上檔空間仍然壓抑。