美國聯準會透露升息步調減緩的曙光出現，續觀察美元走勢；中國20大之後政治不確定因素降低，期待防疫措施放寬，股市小幅反彈。近期市場聚焦高出口比重且業績成長優於預期的日本工業及科技公司，以及台股後市表現。然而企業庫存去化仍需2-3個季度來完成，基本面仍需時間打底。基金操作以保守中性持股為原則，靜待通膨數據趨緩，企業活動重新回到成長軌道，股市才將進入成長週期。