決定股價的三個因子為企業獲利、利率及風險偏好,短期主導股價波動的是後兩者,主因為美國聯準會升息預期與市場預期的調整趨於一致的過程,但中長期仍會是企業獲利主導。中國一月社融優於市場預期,去年許多對市場不利的政策也在轉向,估值處於長期低位,選股擇優布局靜待市場回升。