國泰台灣5G PLUS ETF基金二月份經理人報告

回顧2月份台股，在經過輝達超乎預期的財報及財測後，台股持 續上漲且盤中高點上看19000點，台股二月漲1077.21點或6.02%， 收在18966.77點。在人工智能(AI)的趨勢浪潮下，台股的產業鏈多方 受惠，這也導致台股在美股偶有回調波動時，仍可呈現驚驚漲的姿 態，且市場情緒明顯仍高度樂觀向上。從股市數據來看，台股三大 法人僅投信於2月呈現賣超，金額為169.16億；自營商買超197.1億； 外資更是大買1130.63億，為台股本次上漲的最佳推手。匯率部分， 雖然台幣略有貶值，約0.3元，但似乎不影響外資堅定投資台股的決 心，也預示著台股目前有多個類股符合現行投資環境的趨勢。在經 濟數據上，2024年1月經季節調整後之台灣製造業採購經理人指數 （PMI）已連續11個月緊縮，惟本月指數回升1.2個百分點至48.0%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望3月，市場對聯準會的降息預期的時間不斷往 後推延，尤其是在更多美國的經濟數據公布之後，這可能對美元提供 強勁的支撐，但會對台幣造成壓力，也對外資進入台股造成阻礙。利 率市場上，台美公債的殖利率差再度擴大，這將加大台幣的壓力，而 先前進入台股的資金，如果得不到股市在股價或殖利率的良好前景下， 可能會有一波撤離潮，從而導致2月這波的多頭可能會產生多殺多的 景象。不過目前的市場情緒明顯是非常熱絡的，在美股震盪之際，台 股仍可以呈現驚驚漲的格局，無疑是提供投資者有效的定心丸；當然 整個亞洲市場的多頭格局及全球市場對AI的熱潮是這波不斷上行的關 鍵，美股的AI相關類股及台股的AI上下游產業鏈若能維持2月的熱度， 台股上行的前景仍是大有可為。權值股來看，台積電在年後第一天開 出709的歷史最高價後，遲遲無法作出突破，年後呈現高檔震盪的情 況，市場對台積電的估值可能仍在不斷調整，若未來台積電發力，則 台股的上行將更為平順；聯發科則是不斷上攻，為台股上行提供了良 好的動力，預期在三月初仍可提供一定的上行動能。類股上，台股仍 是依賴電子的走勢，但若接下來AI的吸金能力消失，可能傳產及金融 類股的輪動將成為上行或撐盤主要動力，短線上觀察，美債殖利率上 行期間，金融股的上漲動能明顯上升，若金融業持有較多的美元，在 匯率上應能賺取不錯的差價；傳產類股則端看台灣的經濟前景能否持 續好轉，並藉此帶動資金輪轉的行動。