中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金十月操作策略與十一月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至10月底，基金持有167檔債券，持債比重99.35%，最差殖利率3.35%，最差信用利差1.44%， 修正存續期間16.61年。

10月份基金上漲2.01%，信用利差收窄3bps。第三季財報略有80%企業獲利優於預期，自四月開始，投資等級公司債獲 得調升信評家數漸增，表示企業財務穩健，槓桿率控制得宜，利差的上揚僅是評價過高的調整。利率方面，在全球主要 央行陸續發表縮減購債和可能提早升息的想法，引發全球債市上半場走揚，但市場又擔心在疫情尚未離去前，提早升息 可能會對經濟造成傷害，所以在下半場走低。整體而言，10月份債券市場波動大，殖利率曲線趨平，公債短天期2年券 大幅上揚22bps，長天期10年期公債利率上漲約6.8bps，30年期公債利率下跌約11.21bps。展望11月，全球通膨率居高不 下，引發市場預期FED會提早升息抑制通膨，後續持續觀察全球央行對通膨的容忍度和貨幣政策走向，皆影響未來利率 走勢，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。