國泰小龍基金六月份經理人報告

6月份台股大盤下跌11.79%，其中電子指數下跌14.2%，金融類股 下跌6.68%，非金電下跌8.68%，外資賣超2,190億元，投信買超 33.3億，自營買超334.7億元(其中避險賣超52.9億元)，期貨部份月 底外資淨空單約1.8萬口;6月份美國經濟數據部份最令市場擔憂的 是美國5月CPI月增率由4月的0.3%上升至1%，高於市場預期之 0.7%，核心CPI月增率維持於4月的0.6%不變，但高於市場預期之 0.4%，年增率方面CPI由8.3%上升至8.6%，創下1981年以來最高， 令原本市場以為通膨高點已過的論點動搖，股市因而大幅下跌，6 月份FOMC提高基準利率3碼，仍維持1994年來最大升息幅度，聯 邦資金利率目標區間提高到1.5%-1.75%，Fed主席鮑爾在記者會 上表明，7月底下次會議時可能再次升息3碼或2碼，且嗣後鮑爾在 眾院聽證會上發表談話時重申鷹派立場，稱Fed對降低通膨的承諾 是「無條件的」，傳遞出繼續激進升息的訊號，並表示激進升息可 能會讓美國經濟步入衰退，市場對未來經濟硬著陸擔憂升溫;基本 面上半導體廠商雜音越來越多，許多Fabless在晶圓廠的投片傳出 下修，二線晶圓代工廠的產能開始鬆動，甚至台積電部份產能也傳 出不再滿載的訊息，通膨數據高漲排擠消費支出，令消費性電子產 品需求大減，而企業支出也因對未來經濟前景不樂觀而下修，經濟 衰退的長鞭效應逐漸影響到電子上游，整體產業面臨下修狀況;短 線上大盤融資大幅減碼，對整體籌碼面有利，然因總經、基本面仍 較悲觀。

未來展望與佈局:受通膨及縮表影響，整體市場表現不佳，風險意 識升溫，目前仍看好伺服器、網通、車用相關零組件，相關個股若 逢回將擇機加碼。