7月股市持續上揚，由於通膨仍持續下滑，但就業與消費數據穩健，除軟著陸成為共識，市場瀰漫如金髮女孩經濟再現的樂觀情緒。觀察近期財報季，多數防禦與價值型類股表相對穩定，金融、核心消費與製藥等類股負面意外較少；大型科技與循環股雖短線題材豐沛，唯在預期偏高的情況下，投資人嚴苛檢視細節，也有部分次產業浮現雜音，影響財報後走勢。股市評價面快速走高、動能推升到極點，在債券殖利率也來到相對高點的同時，8月需留意獲利了結、投資組合再平衡帶來的較大拉回壓力。回顧產業主題，電動車滲透恢復成長；對能源穩定性的需求有助於能源效率解決方案企業的表現；跨國大型工業股基本面穩健、財報未見結構性隱憂，股價處於高原期但下方風險有限；循環經濟主題中的回收類股於本次輪動中率先受青睞，包括政府補貼、科技化如(甲烷分離、EV導入)、自動化工廠等推動長期發展；環境檢測等財報顯示部分動能恢復；我們認為這些遠離擁擠交易的個股在2H成長股震盪加劇時有助於平衡風險。整體而言認為基金受益於更好的風險報酬比，將持續迎來反彈機會。