2月第一周因Powell公開談話未針對前周公布優於預期的非農就業發表鷹派言論， 支撐市場風險情緒， 帶動日股上漲。 但後續因歐美通膨數據高於預期， 市場主旋律轉回歐美央行的升息風險，加上歐洲、 大陸經濟活動回溫帶動期間各國公布之經濟數據普遍優於預期， 加深市場對歐美央行需要更加緊縮的擔憂， 拖累風險性資產修正、 日股跟隨國際股市回落， 收斂月初的漲幅。 合計一個月， 日經225指數小漲0.46%至27,453.48。
 
觀察美國1月通膨其中有因季節性（例如多數調薪時點發生在1月）、計算基礎調整…等非持續性因素貢獻的上行壓力，排除後整體仍維持降溫趨勢。因此短期來看，歐洲、大陸回溫的經濟活動容易使升息擔憂氛圍持續，但預計後續的通膨數據公布有望緩解市場擔憂，加上市場已修正原先對政策路徑的樂觀預期，及Fed官員仍普遍偏好維持一次一碼的升息步伐。第二季以前來看，因歐洲能源危機暫時解除，大陸解封紅利、政策刺激逐漸顯現，第二季全球景氣反彈幅度值得期待，此外美國通膨在基期效果、和住房通膨可能將開始回落下預計維持下行趨勢、淡化貨幣政策緊縮風險，有利風險性資產表現。然因下半年仍有諸多不確定性，包括中國大陸景氣解封紅利消退後的可持續性、歐洲即將再度面臨冬天、美國景氣與通膨的走勢及債務上限到期問題、全球高利率水準持續時間拖長的影響、及市場目前期待的全球景氣逐季回溫是否如預期發生，都是第二季中末段後可能引發市場震盪的因素。日央方面，雖日央持續以行動證明貨幣政策未有轉向跡象，但隨行長任期接近尾聲，市場仍相當懷疑日央目前寬鬆性貨幣政策的延續性，上半年隨市場期待歐美央行進入升息尾聲、市場看跌日圓日債預期降溫，應能減輕日央升息壓力，惟下半年市場可能面臨歐美央行需維持高利率時間長於預期的風險，可能再度帶動日圓日債震盪、及日央政策轉向的壓力。整體而言，短期內仍看好日股表現，惟時序接近第二季中末段時需留意上述相關事件的變化。