主要債市過去一周續迎資金淨流入

美國最新非農就業報告顯示勞動市場呈現可控式降溫，但仍有一定韌性；加上企業新債發行提升、影響市場對公債的相對需求，美國公債殖利率彈升。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周包括投資級債、非投資級債與新興市場債皆迎來資金淨流入。

安聯投信表示， 優於預期的服務業數據與仍具一定韌性的就業數據仍牽動市場對聯準會後續政策的擔憂，加上美國10年期公債殖利率過去一周內走勢仍呈震盪走升，全球主要債券資產單周多走跌，其中又以全球政府債券指數與可轉債指數單周跌幅較為明顯，信用債表現則相對較穩健抗跌。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，檢視全球主要債券資產，從今年年初至今，除美國10年期公債吐回漲幅呈現負報酬外，其餘債券資產多上漲，其中以美國非投資級債漲幅領先；把時間拉近來看，從8月月初至近期，受到利率走升與中國房地產影響，債券市場面臨修正，歐美非投資級債為其中表現相對穩健抗跌者，表現較新興市場債、公債與投資級債為佳。
觀察美國非投資級債信用面，謝佳伶表示， 近期違約率如預期上升，但上升幅度也如預期並不大，且多集中在評級較低的CCC中；展望後市，在基本情境假設下，美國景氣不至於陷入深度衰退，預估2023與2024年違約率可望維持於低個位數。

從獲利基本面來看，謝佳伶指出，市場對於2023及2024年企業獲利的預期轉趨穩定，未來甚至有望看到轉佳的企業獲利與營收預期；此外，根據歷史經驗指出，在聯準會升息至高點後的3至12個月期間，風險性資產表現通常為正向。
謝佳伶指出， 美國非投資級債目前殖利率約為8-9%，而若聚焦於存續期較短的美國短年期非投資級債，則有望在提供具吸引力的殖利率、相對穩定的報酬率同時，也可因降低利率與信用風險而降的波動率，提供在各式債券資產中相對具吸引力的風險調整後報酬；也可加入投組有望與其他資產互補，分散其他資產的風險。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2023/9/6單位：億美元

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