統一新亞洲科技能源基金五月份市場回顧與操作策略

全球股市5月份呈現回升，主因美國債務上限在進入兩黨協商後，擔憂逐步降 低，且區域性銀行未再傳出惡化的消息，加上Nvidia大幅優於市場預估的財報利 多帶動。僅管FED 6月份是否升息的機率起起伏伏，但以長期架構而言， FED鷹 派升息的階段已過，對股市評價的壓抑已反應在2022年的股市表現， 2023年進 入評價復甦以及獲利復甦的階段，截至目前為止，全球股市修復仍以評價修復為 主要動能，預計下半年市場將更聚焦在獲利修復動能；在總體經濟仍有疑慮的情 況下，具結構性改變的產業，其長期且明確的趨勢可望帶動產業獲利更加明確， 也為市場更聚焦的投資焦點。

中國5月官方製造業PMI降至48.8，較上月下滑0.4，顯示製造業景氣小幅回落， 4 月企業營收年增3.7%，利潤下降18.2%，但降幅收斂主要是受去年同期低基數的 支撐。不過，五一長假出遊人數和消費數據明顯回溫，房地產衰退的情況也較先 前止穩，故服務業PMI位於高位區間。整體而言，中國經濟仍維持由消費者支出 回升和政府基建投資增加驅動，但投資不如預期、工業活動相對低迷；消費趨勢 上，耐用品消費持續低迷，車市在降價趨勢下未見顯著復甦。預計中國經濟仍緩 步回溫，但回溫速度有所放緩。

5月基金持股延續了4月財報過後的佈局，持續聚焦在半導體類股，但類股佈局更 聚焦，主要佈局在AI Server相關供應鏈、資料中心。中國區域開始轉為佈局受惠 AI Server之供應鏈，如光通訊供應鏈等，並降低中國經濟復甦概念股比重。