國泰富時中國A50基金二月份經理人報告

過去一個月， 陸股走勢明顯反彈， 在大陸政府釋出強烈穩市訊號， 逢低買盤已開始浮現。 春節過後， 外資買需回溫， 截至二月底，北上資金連續五周呈淨流入， 二月底北上資金出現單日淨流入167.63億人民幣， 創下去年七月以來單日最高淨流入；政策方面，人民銀行於二月中意外單獨調降5年期以上貸款市場報價利率(LPR)25個基點至3.95%， 雖市場已預期人行政策將會偏向寬鬆， 但本次調降幅度仍超過市場預期， 此為歷史單次最大降幅。 一般來說，市場把5年期以上的LPR視為房貸的主要參考利率， 單獨調降5年期以上LPR被視為大陸政府為穩定房地產市場的積極對策。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望後市， 在三月兩會期間， 中國官方仍有維穩金融市場的動機。 雖中國經濟尚未見到明顯復甦， 在人行仍持續實施寬鬆貨幣政策， 且中國官方出手穩市意圖明顯， 後續股市出現大幅下跌的下行風險尚可控， 但仍將取決於投資人信心是否回穩。