統一強棒貨幣市場基金三月份市場回顧與操作策略及展望
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2022/04/20 07:45
(統一投信 提供)
俄烏戰事持續,停戰談判未有具體結果,推升能源及大宗商品價格上漲, 股債匯市劇烈波動。聯準會升息1碼符合預期,但其利率點陣圖顯示2022年
底預期利率中位數約1.9%,意味今年將升息7碼, 2023年也將再升息3次至 2.8%,暗示聯準會有意藉快速及連續升息,打壓通膨及通膨預期。受俄烏
戰事拉長、聯準會升息及升息預期等因素帶動,美債長短期利率持續快速 走升, 2年期由1.43%升至2.33%, 10年期由1.83%升至2.34%, 30年期由
2.16%升至2.45%, 2年期-10期利差縮減至僅1bp,增添殖利率曲線倒掛擔 憂。 3月美國公債指數下跌3.01%,歐債指數下跌0.12%,全球投資等級債
指數下跌2.57%。
美國2月CPI年增率升至7.9%,核心CPI年增率升至6.4%,核心PCE年增率 亦升至5.4%,續創40年來新高。俄烏戰事及經濟制裁恐將進一步推升能源
及大宗商品等價格,導致通膨高點回落時點延後,加快聯準會升息腳步。
3月央行意外隨聯準會升息1碼,帶動整體RP利率上升約10-25bps,加上中 下旬時市場資金略缺,以及季底例行資金需求,均帶動RP走揚。公債RP
利率主要落在0.28%-0.30%間,公司債RP則為0.39%-0.45%,部分來到 0.5%。操作上續以流動性為優先考量,定存比例維持在45%-60%間,
RP到 期及新增申購資金以短期續作為主,以兼顧基金報酬率及流動性。
市場展望
能源及大宗商品價格受俄烏戰事影響上漲,國內通膨將持續走升,央行第二季 還有可能升息,短率將隨央行政策攀升。惟因預期市場資金情勢變化不大,將
維持月初偏寬鬆、月底略緊情況。法人月底例行資金需求上升,贖回將增加, 屆時RP利率可能略升。預期公債及公司債RP利率將在0.30-0.75%間波動。
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