國泰全球積極組合基金一月份經理人報告

美國2023年12月非農就業新增21.6萬人遠優於市場預期， 第 四季實質GDP季增年率初值3.3%， 12月PCE/核心PCE指數年增率 2.6%/2.9%符合預期， 強勁經濟數據推升美股創下歷史新高；歐元 區12月通膨年增率升至2.9%， 歐洲央行維持利率不變， 歐股隨美 股走揚；日本央行維持超寬鬆貨幣政策不變， 日股與日圓高檔震 盪；陸港股跌勢不止， 消息指出中國當局考慮動用2兆元來設立平 準基金救市， 新興市場股市以台股及印度股市表現最為亮眼。 1月FOMC如預期維持利率不變， 主席鮑爾明確表示3月不會考慮降息，美國十年期公債殖利率收在3.91%， 全球債下跌；南韓央行維持7天回購利率在3.5%不變， 美國經濟數據良好降低景氣衰退預期， 美元指數走高至103以上， 非投資等級債及新興債利差收歛， 價格 微幅走跌。 上月指標資產表現為：全球股票1.56%、 美股2.62%、 新興股-3.74%、 全球債-2.33%、 非投資等級債-0.34%、 新興債 -1.90%。

美國FOMC會後聲明刪除了『 可能進一步收緊政策的措辭』 ， 基本 暗示本輪升息週期已經完成， 鮑爾主席表示政策利率可能已經達到峰值， 在適當的情況下， 準備在更長的時間內維持利率不變。 雖然沒有明確指 出降息時點， 但鮑爾表示現在聯準會認為不一定需要看到經濟增長放緩 才能降低通膨， 在目前美國經濟強健的條件下， 未來聯準會仍有充裕的 政策工具來因應。 2024年以來市場持續修正3月降息預期， 個股及產業 表現分岐， 本基金順勢調整配置， 股票部位減碼中小型類股及全球股， 轉而增持全球成長股票及歐洲股票。 美國大型科技股財報普遍優於預期， 本基金將維持目前配置方向， 待農曆年後視市場變化再行決定是否調整。