統一全球債券組合基金八月份市場回顧與操作策略

在美國通膨略見降溫，就業數據強勁，預期聯準會升息趨緩及拜登政府簽 署「晶片法案」等利多訊息激勵下， 8月起初美股及風險債上漲。不過隨 後受聯準會主席鮑爾更加鷹派言論、中國限電及降息、歐洲能源危機推升 電價飆漲等因素交互影響，股債市將先前漲幅全數吐回，最後全面收跌， 美元指數也升至109.5的20年高檔。鮑爾積極升息以壓制通膨，美債利率 因而大幅上揚，以2年期利率升幅超過60基點最大，公債、投資等級債非 投資等級指數全面下跌。新興債市方面，包括韓國、印尼、印度及拉美等 數國家持續升息，但在美債利率上揚及美元回升相互影響下，新興市場股 匯市多數下跌，債市則漲跌不一，新興市場債指數最後收漲。

市場關注9月聯準會利率會議結果及最新利率點陣圖。儘管近期通膨已經 下降，但預期年底前聯準會仍將升息至3.5%-3.75%，較先前高出1碼。此 外，英國及歐元區最新通膨率也升至9.1%及10.1%，加上天然氣和電價大 漲、俄烏戰爭持續及糧食危機等都將帶動通膨持續上升，預期英國央行及 歐洲央行亦將大幅升息。短期內債市及利率都將大幅波動，故先維持既有 持債比不變，中長期將逢低加碼風險債及投資等級債。