國泰泰享退系列2029目標日期組合基金七月份經理人報告

美國6月新增非農就業下滑至20.6萬人，失業率上升至4.1%，6月 PCE/核心PCE年增分別為2.5%/2.6%符合預期，美股創下歷史新高後 類股劇烈輪動，資金由成長轉往低基期類股；法國議會選舉意外由左 派聯盟勝出，歐元區7月PMI雙雙不及預期，歐股漲幅收歛；BOJ會議 前後套利交易平倉引發日元劇烈升值，日股自高檔快速回落；中國三 中全會未有新一輪刺激方案出台，台積電第二季營收及獲利均超越市 場預期，新興市場股市除印度逆勢走高外其他市場多數弱勢。ECB及 FED均維持利率不變，並未對於9月是否降息做出明確指引，市場仍對 9月降息深具信心，美國十年期公債殖利率收在4.03%，公債及投等債 上漲；美元指數在104附近震盪，市場對經濟衰退預期升溫，信用利 差均較上月擴大，非投資等級債及新興市場債因基本利率走跌而上漲。

全球股市在7月初創下波段高點後面臨獲利了結、夏季流動性不佳以 及日元套利交易平倉等多重賣壓，短線波動明顯加大。基金近期調整方 向如下：降低整體股票部位波動度，調節漲多的成長類股，轉至基準指 數及低基期標的，並減碼新興市場股票；債券部位主要以減碼落後的可 轉債標的與加碼全球投等債部位以拉長投組存續期為主，並拉高現金部 位。截至7月底基金外匯避險比率約4.20%，近期台幣呈現走弱趨勢， 基金傾向維持較低避險比率。