景順2031年樂活資產豐益組合基金五月份經理人報告

5月份的市場幾乎沒有讓投資者有任何喘息的空間，美國經濟數據轉差，讓投資者從面臨通膨的擔憂過渡至對經濟成長甚至是衰退風險的擔憂。美國的製造業調查結果出乎意料的疲弱─紐約帝國製造業指數跌至-11.6，里奇蒙聯邦準備銀行製造業指數也下跌至-9；同時，美國的房市數據也令人失望─4月份新屋銷售月增-16.6%，而其他的總經逆風也依然存在，包括俄烏戰事、中國新冠疫情的封鎖政策以及全球央行普遍收緊的貨幣政策。
儘管如此，全球股市在5月下旬小幅回升，撫平月初以來的損失，月末大致持平─MSCI全球指數上漲0.15%，而S&P500指數上漲0.18%；債市也稍作喘息，彭博全球綜合債指數單月小漲0.27%。一些正向的消息提振投資者的情緒，包括拜登政府考慮取消川普時代對中國商品徵收的一部份關稅，市場參與者對FOMC的會議紀錄偏鴿派解讀等。此外，全球主要大型公司的執行長們也在於達沃斯舉行的世界經濟論壇(World Economic Forum,WEF)上表示，美國的勞動市場仍相對緊張且經濟狀況良好，預期美國應有機會避免經濟陷入衰退。另一方面，中國股市在歷經艱困的幾個月後終於看到一絲曙光─單月香港恒生指數和滬深300指數分別上漲2.15%和2.08%。由於放鬆新冠疫情的限制政策，中國經濟狀況持續改善，這也反應在中國5月綜合採購經理人指數(PMI)中，該指數從上個月的42.7反彈至48.4。
本月績效的負貢獻來源主要為成長型資產，尤其是美股，債券端與防禦型資產則有微幅至小幅的正報酬貢獻。五月份成長型資產的比重陸續調降，至月底降至約71.4%左右；此外，因市場持續震盪，投資團隊適時拉高現金水位以降低基金波動度，故本月基金之平均現金比例也較以往為高。