國泰人民幣貨幣市場基金六月份經理人報告

央行公開市場操作：中國人民銀行上月底表示，為維護 半年末流動性平穩，展開7天期1,030億元逆回購操作，得標 利率持平1.90%；由於當日公開市場無逆回購到期，人行單 日實現淨投放1,030億元，延續淨投放格局；通週累計淨投放 達5,570億元。

市場利率走勢：在貨幣市場利率方面，上月底上海銀行 間同業拆放利率(Shibor)呈漲跌互見，隔拆利率轉漲39.8個 基點至1.484%，7天期(R007)續漲17.9個基點至2.063%、升 至逾2%，14天期續跌4.3個基點至2.18%，1個月期續漲0.1 個基點至2.099%，3個月期續漲0.1個基點至2.168%，6個月 期轉跌0.1個基點至2.242%，9個月期轉跌0.1個基點至 2.325%，一年期轉跌0.1個基點至2.379%。而儘管上週人行 連日於公開市場加大資金投放力度，但適逢季末資金需求增 加時點，7天期短率(DR007)較前週上升22bp至2.1877%。 在長率方面，上週初中國國務院總理針對擴大內需的談話推 升政策刺激預期，帶動10年期公債殖利率走升，但中國官方 仍未推出實際經濟刺激政策，加上市場對將公布之PMI數據 持悲觀預期，令10年期公債殖利率先升後降，最終較前週下 滑3bp至2.6315%。

雖然第二季度中國央行例會通稿中貨幣政策的基調與一 季度例會保持同樣偏積極的取向，但一季度例會通稿中結構 性貨幣政策工具從「聚焦重點、合理適度、有進有退」變為 “保持再貸款再貼現工具穩定性”，表明人行“綜合運用政 策工具”加大穩增長支援力度、兼顧總量和結構，貨幣政策 取向或仍偏積極，預計人行將持續對經濟基本面擔憂，而維 持較寬鬆的貨幣政策，貨幣資金利率中樞可望維持在低檔的 可能性高。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需 求為前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金 收益率。