華南永昌中國A股基金一月份經理評論

目前中國經濟仍逐步築底中，其中 1 月官方製造業 PMI 為 49.2，綜合 PMI 為 50.9，製造業景氣水準有所回升。從企業規模看，大型企業PMI 為 50.4%，比上月上升 0.4 個百分點，高於臨界點。而 12 月出口同比增長 2.3%，連續第二個月增長，進口也增長 0.2%，實現貿易順 差 753.4 億美元。 2023 年中國出口同比下降 4.6%，進口下降 5.5%，實現貿易順差 8,232.2 億美元。一月迎來包括人行降准二碼等各項政 策救市，但由於市場情緒、流動性、宏觀經濟因素、公司基本面變化、政策調整等等因共同影響，市場信心嚴重不足，使得 A 股及港股各主 要版塊及指數一再挫低。當下市場超跌信號明顯，疊加“春節效應”的較高勝率，將觀察包括估值低、預期低、籌碼壓力低的三低板塊，等 待市場企穩。展望未來，市場的進一步回升需要等待強力政策助推，基本面築底和增量資金流入等利多實現。將持續佈局包括穩增長、高品 質發展相關的公用事業及具備科技創新和國產替代等趨勢之產業。