統一大中華中小基金三月份市場回顧與操作策略

聯準會會議結果使市場對經濟前景更具信心，推估經濟不著陸的機率上升，可 擇時提高循環類股比重，如金融及工業。日本央行會議顯示，確認工資和物價 進入良性循環，將持續購買公債，維持寬鬆金融環境。由於看好工資上漲優於 預期、資本支出正向循環、消費信心增強、外資持續買入，維持區域投資首選為 日本，上半年將以業績/訂單/資本支出率先反彈的科技成長股為主，下半年看調 薪、所得稅減免和低收入家庭福利增加而刺激的消費發酵，近期擇時加碼負利 率結束的受惠股，如J-REITs及證券股。

中國近期消費受春節支撐而回溫，基建和出口優於預期，但房市持續低迷，預 估今年經濟仍是弱復甦，仰賴財政擴張（基建）和出口回溫（製造業重回上升 週期）發力。陸港股前期反彈反映經濟最壞狀況已過，估值修復結束，後續選 股看企業盈利變化。因產業間分化仍大，以出口受惠股（客車、重卡、電力設 備、紡織）及科技成長股（ AI、摺疊手機）均衡布局。

持股相關產業：

布局以重啟上升週期的產業為主，包括半導體產業鏈、消費電子產業鏈及出口 受惠股。同時看好估值及盈利雙升的類股，包括供應鏈移轉（日本半導體供應 鏈、電力、基建）、 AI產業鏈（從AI硬體供應鏈逐步轉至AI應用，關注AI應用於 PC/手機/各式軟體）