5月份美國製造業PMI為46.9%,較4月份的47.1%下降0.2%,顯示美國製造業連續第七個月出現萎縮,且維持2022年6月開始的下降趨勢不變,而儘管生產和就業次指數雖仍處擴張,但受新訂單、供應商交貨和庫存3個次指數拖累,整體指數下降。5月份生產指數來到51.1%,較四月份的48.9%上升了2.2%,為連續5個月的萎縮後,重新站回擴張區;5月份就業指數數據為51.4%,較四月份的50.2%上升1.2%,為經過兩個月的萎縮後再次擴張,綜合過去3個月數據,企業對勞動力管理的態度顯示雇用和減少員工之間幾乎達到平衡。製造業次指數中,只有交通運輸設備行業出現擴張;新訂單指數連續第九個月處於收縮,整體需求仍較疲弱。5月份歐元區製造業採購經理人指數PMI來到44.8,顯示歐元區製造業進一步萎縮,來到三年低點。主要次指數全面走弱:
生產降至去年11月以來最低,新訂單降幅亦來到六個月之最,且對未來預期的商業信心,亦降至五個月來最低。5月份整體美國經濟數據顯示,因家庭支出強勁,持續支撐膨脹壓力,6月份是否暫停升息依舊未知;因此,美國2年期公債殖利率自4月底的4.021%,升至5月底的4.409%,而10年期則自3.433%升至3.646%,殖利率曲線倒掛幅度擴大,自-0.588%,擴至-0.763%。全球高收益債市在5月份受到整體風險偏好減弱影響,ICE全球高收益債券指數的報酬表現為-1.31%。其中,BB信評債券指數的報酬表現為-1.46%,B信評債券指數的報酬表現為-1.13%,與CCC指數的報酬相同。較高信評債券受到美債殖利率反彈影響,表現弱於較低信評債券。
基金策略:受到美國經濟預期轉弱影響,操作策略向穩健方向調整,故在未來操作策略上,將增持較高信用評級債券,並減持個別發行人基本面風險升高之低信評標的。
