中國信託美國政府20年期以上債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信美國公債20年ETF追蹤彭博20年期(以上)美國公債指數，主要投資美國財政部所發行之美元公債。截至5月底，基金持有39檔債券，持債比重99.82%，最差殖利率3.95%，修正存續期間17.33年。

月份基金淨值下跌2.95%，最新褐皮書亦稱最近幾週美國經濟活動變化不大，就業和通膨成長都稍稍減緩。但四月份PCE通膨年增率不降反升，由4.2%升至4.4%，核心PCE由4.6%上升至4.7%，主要因核心服務類通膨仍無明顯下滑跡象，有如聯準會官員稱勞動市場的緊俏導致這類通膨的黏性。所以FED官員再次暗示今年降息的機率趨近於零，也對接下來貨幣政策持開放態度，六月暫停升息，並不代表緊縮政策宣告結束。5月份，短天期2年期上升39.6bps，長天期10年期公債利率上升22bps，30年期公債利率上升18.8bps。展望6月，債務上限通過延至2025年初，短期的發債量，可能將造成市場資金緊俏。同時，就業通膨具有韌性，使市場對今年降息預期逐步遞延。但中長線，銀行系統的壓力可能會導致美國經濟信貸狀況收緊，這可能會對通膨和經濟造成壓力，因此緊縮循環可望接近尾聲。短線上利率區間震盪， 後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行資金鏈緊影響信貸更趨緊，進而影響實體經濟發展，以上因素皆影響FED未來貨幣決策，皆影響未來利率走勢。