投資級與非投資級債券基金迎來資金淨流入 動能穩健

美國最新經濟數據顯示通膨仍然頑固，同時也顯示了市場對經濟看法樂觀，而部分聯準會官員相對鷹派的論調，使美債殖利率走升，牽動債市情緒。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周包括投資級債與非投資級債券基金雙雙迎來資金淨流入，新興市場債券基金則呈資金淨流出狀態。

安聯投信表示，過去一周市場持續衡量對聯準會降息前景的預期，美國10年期公債殖利率過去一周呈現區間震盪，單周小幅走升3個基點收於4.25%。觀察全球主要債券資產，過去一周債市資產單周普遍走揚，其中又以信用債如全球投資級與非投資級債表現相對較佳。

檢視總體經濟面，安聯投信表示，回顧上個月，1月份全球製造業採購經理人指數（PMI）由前月的49升至50來到擴張臨界值，顯示全球景氣成長動能從低點有所回復，其中已開發市場PMI由前月的47升為48.9，雖仍多在50以下，但經濟狀況大多有明顯改善；來到新興市場，PMI由前月的50.9來到51.1，其中金磚四國全數回升至50以上、中國續升至51.1，財政與貨幣政策持續產生效果。

展望2024年，安聯投信表示，受到全球主要央行緊縮貨幣政策影響，全球經濟成長恐仍有機會下滑，但因製造業在經歷長時間的庫存調整後，有機會受惠溫和內需成長的帶動而回溫，我們認為全球景氣軟著陸的機率仍高。

來到債市投資，安聯投信表示， 隨著2024年全球經濟恐會放緩，加上通膨持續降溫或會引導美歐央行放鬆緊縮的貨幣政策，建議在投資債券時首先可逐步拉長存續期間；不過因美債殖利率曲線目前仍呈倒掛狀態，中天期具有與長天期接近的收益率且存續其風險較低、波動度也較低，投資效率相對較佳，可加以關注。

安聯投信表示，建議此時在債券投資上，仍應透過息收來累積報酬，並聚焦信用基本面穩健、信用評級相對較高的信用債來追求較佳收益，同時平衡潛在經濟衰退風險。最後，因今年金融市場表現有可能持續受到貨幣政策影響而波動，故投資時應視評價與信心動態調整部位，管理波動。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2024/2/21單位：億美元

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