中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債，並排除爭議性武器、ESG高風險發行人，以ESG永續投資為目標，且發行10年期以上之美元計價債券。截至5月底，基金持有33檔債券，持債比重94.50%，最差殖利率4.38%，最差信用利差1.41%，修正存續期間14.17年。5月份基金淨值上漲0.16%，利差收斂約17個基本點。5月調升評級約720億美元，較四月份270億美元大幅上升，顯示投資等級債基本面穩健，能抵禦FED積極升息風險。市場預期通膨可能見頂之外，部分Fed分行總裁表示6、7月會議之後，升息步伐可考慮放緩甚至暫停，緩和市場對聯準會激進升息的擔憂。從6月1日開始縮減近9兆美元的資產負債表，一如市場預期，短線上，市場對fed升息的目標仍重新訂價。5月份，短天期2年期下跌16bps，長天期10年期公債利率下跌8.9bps，30年期公債利率上升約4.8bps。展望6月，ESG受政策性支持，及市場發展趨勢，所以信用風險低，最新會議紀錄顯示7月會議將是重要的轉捩點，屆時將需觀察通膨軌跡和勞動力市場的情況。如果這些情況改善，Fed 將獲得一些喘息空間，改採比較和緩的升息步調。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，皆影響未來利率走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。