中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信高評級公司債ETF追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至7月底，基金持有548檔債券，持債比重99.83%，最差殖利率5.27%，最差信用利差0.92%，修正存續期間13.53年。

7月份基金淨值上漲3.79%，信用利差持平，供給量方面，7月份投資等級債券發行量約120億美元，較6月增加30億美元，是近7年來較高發行量，主要產業為金融，6-7月新券折讓平均為4.5基本點，較5月小幅上升1.4基本點，在年至今資金大幅流入投資等級債，占全部資產別約4.0%，因此需求的上升以支撐大量的供給量。利率方面，最新聯準會褐皮書調查顯示，數個轄區的商業聯繫人預計在招聘時會更具選擇性，並且不會回填所有空缺職位。通膨部分，許多區域通膨壓力以溫和速度增長，同時聯準會的調查形容大多數地區的薪資增長為溫和至適度，儘管幾個地區報告稱薪資增長放緩。在第二季核心CPI月增率平均0.20%，目前市場也充分反映九月份降息機率達九成多。7月份，10年期公債利率下跌36.65bps，30年期公債利率下跌25.55bps。展望8月，經濟數據的走緩，企業面對高利率環境仍有些挑戰，後續觀察高的實質利率水準是否影響實體經濟發展，牽動信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。